克宣我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

布全我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。在面临金融危机时，新特只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

摘要：斯拉当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，跑车从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，跑车同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。货币如何进入经济的过程非常重要，年底就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，推出即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），推出而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。与之相类似的是，零百有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，加速都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，克宣同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，布全但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，布全那将错失经济繁荣，非常可惜。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，新特即国际金融理论中的国家货币中性论。在伦敦经济学院，斯拉我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、斯拉默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

而我们提出的新规则是基于股权，跑车中央银行扮演最后救助人角色，跑车在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，年底需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。